토큰증권(STO)이 2027년 2월부터 제도권 자본시장에 본격적으로 들어옵니다. 지금까지 부동산·미술품·음원 조각투자와 함께 주로 언급됐던 토큰증권을 앞으로는 채권·펀드·주식까지 확대하겠다는 것이 금융당국의 계획입니다. 다만 삼성전자나 SK하이닉스 같은 상장주식이 내년 2월 즉시 토큰으로 바뀌는 것은 아닙니다.
토큰증권은 코인과 무엇이 다를까?
토큰증권을 이해할 때 가장 먼저 구분해야 할 것이 가상자산과의 차이입니다.
토큰증권은 새로운 코인을 발행하는 개념이 아닙니다.
주식이나 채권, 수익증권처럼 법적으로 인정되는 증권의 권리를 블록체인 기반 분산원장에 기록하고 관리하는 방식입니다.
따라서 이름에 '토큰'이 들어가더라도 기본적인 성격은 증권이고 자본시장 관련 규제를 적용받습니다.
금융위원회는 2026년 9월 4일 토큰증권 정책방향을 공개하면서 조각투자를 넘어 기존 금융상품까지 토큰화를 확대한다는 장기 계획을 제시했습니다.
2027년 2월 모든 주식이 토큰화되는 것은 아니다
가장 오해하기 쉬운 부분입니다.
관련 법 시행 시점인 2027년 2월에는 토큰증권 시장의 1단계가 시작됩니다.
우선적으로 추진되는 대상은 크게 네 가지입니다.
- 기관투자자 전용 사모 MMF
- 기관투자자 전용 사모사채
- 신탁방식의 비상장주식
- 공모 조각투자증권
즉 일반 개인투자자가 삼성전자나 SK하이닉스 주식을 새로운 토큰 형태로 곧바로 거래하는 제도가 시작되는 것은 아닙니다.
상장주식 토큰화는 어디까지 진행됐나?
금융위는 상장주식까지 토큰화하는 방향 자체는 열어뒀습니다.
다만 2027년 2월 1단계에서는 한국거래소를 중심으로 상장주식 토큰화의 모델을 검증하고 시범사업을 진행할 계획입니다.
NYSE와 Nasdaq 등이 추진하는 파일럿 프로그램도 참고할 예정입니다.
따라서 지금 단계에서는 '삼성전자 토큰 출시 확정'이라고 표현하기보다는 향후 상장주식을 토큰화할 수 있는 거래 인프라를 시험하기 시작한다고 보는 것이 정확합니다.
상장주식은 2단계 이후가 중요하다
1단계 운영을 통해 기술적 안정성과 시장수요 등을 확인하면 공모증권 토큰화가 포함된 2단계로 확대됩니다.
여기에서 일반 투자자가 참여하는 기존 증권의 토큰화 범위가 보다 넓어질 가능성이 있습니다.
하지만 금융위는 2단계 시행 날짜를 아직 정하지 않았습니다.
1단계 시스템이 얼마나 안정적으로 작동하는지, 금융회사들의 기술 수준이 어느 정도인지 등을 확인하면서 결정할 예정입니다.
3단계는 스테이블코인과 연결된다
장기적으로는 토큰증권을 사고파는 결제 방식도 달라질 수 있습니다.
금융위가 제시한 3단계에서는 스테이블코인 등을 결제수단으로 사용하는 '온체인 결제' 인프라를 구축한다는 계획이 포함됐습니다.
토큰증권이 기록된 분산원장과 스테이블코인이 기록된 분산원장을 기술적으로 연결해 거래와 결제가 하나의 디지털 시스템에서 이뤄지도록 하는 구상입니다.
다만 스테이블코인 관련 법제화와 시스템 간 상호운용 기술이 필요하기 때문에 시행시기는 현재 확정되지 않았습니다.
개인투자자는 어디에서 거래하게 될까?
금융당국은 토큰증권 전용 거래소나 별도의 증권업 인가체계를 새로 만드는 방식보다 기존 자본시장 인프라를 활용할 계획입니다.
기존 금융투자업 인가를 받은 증권사나 장외거래소는 자신이 인가받은 업무범위 안에서 토큰증권을 취급할 수 있습니다.
장외거래소가 토큰증권 거래를 지원하려면 금융감독원과 사전협의를 거치도록 할 예정입니다.
일반 투자자의 장외거래 한도는?
토큰증권을 장외거래소에서 거래할 경우 일반 투자자에게는 투자한도가 적용될 예정입니다.
현재 금융위가 제시한 기준은 장외거래소별 연간 순매수액 1억원입니다.
순매수액은 총매수 금액에서 총매도 금액을 뺀 금액으로 계산합니다.
토큰증권 시장이 확대되더라도 투자자가 과도한 위험에 노출되지 않도록 일정한 제한을 두겠다는 취지입니다.
조각투자 규제도 함께 바뀐다
이번 발표에서는 기존 조각투자 제도 개선도 포함됐습니다.
주요 변화 중 하나가 기초자산의 집합화, 이른바 풀링(Pooling)입니다.
일정 조건을 충족하면 여러 기초자산을 묶어 하나의 조각투자증권으로 발행할 수 있도록 허용하는 방향입니다.
장래매출채권 역시 안정적인 기초 법률관계가 존재하고 충분한 신용보완과 투자자 보호장치가 있을 경우 조각투자 대상이 될 수 있도록 범위를 넓힙니다.
조각투자 청약한도 3000만원은 무슨 뜻일까?
조각투자 공모에서는 투자자별 청약한도도 중요합니다.
금융위는 비금전신탁 수익증권의 경우 3,000만원과 전체 발행금액의 5% 중 작은 금액을 1인당 청약한도의 표준 예시로 제시했습니다.
다만 모든 상품에 무조건 동일하게 적용되는 고정 한도라고 이해하면 안 됩니다.
기초자산의 종류와 사업 구조, 발행규모 등을 고려해 개별적으로 판단하는 것이 기본 원칙입니다.
발행회사도 일정한 자격이 필요하다
토큰증권은 블록체인을 사용한다고 해서 아무 회사나 투자자의 증권계좌를 관리할 수 있는 구조가 아닙니다.
새로운 '발행인 계좌관리기관'으로 등록하려면 일정 수준의 재무적·기술적 요건을 갖춰야 합니다.
금융위가 하위규정에 반영할 예정인 기준에는 자기자본 40억원과 계좌관리·내부통제·전산 분야 전문인력 등이 포함돼 있습니다.
사용되는 분산원장 역시 한국예탁결제원의 심사와 기능 테스트를 거쳐야 합니다.
토큰증권이 생기면 투자자는 무엇이 좋아질까?
토큰증권의 가장 큰 가능성은 지금까지 거래하기 어려웠던 자산에 새로운 유통구조가 생길 수 있다는 점입니다.
비상장주식이나 채권, 부동산·미술품 등 다양한 권리를 디지털 방식으로 발행하고 관리할 수 있기 때문입니다.
장기적으로는 발행과 거래, 결제, 권리행사 과정의 자동화와 효율성 향상도 기대할 수 있습니다.
하지만 토큰화가 된다고 해서 투자 대상의 가치가 높아지거나 원금이 보장되는 것은 아닙니다.
투자 전 반드시 알아야 할 위험
토큰증권의 가격은 결국 기초자산의 가치에 영향을 받습니다.
부동산 가격이 떨어지거나 사업 수익이 감소하면 관련 조각투자증권의 가치도 하락할 수 있습니다.
거래량이 적은 토큰증권은 매수자가 부족해 원하는 시점에 매도하기 어려울 가능성도 있습니다.
따라서 '블록체인'이나 '토큰'이라는 기술적 표현보다 무엇을 기초자산으로 하는 증권인지, 어떤 권리가 주어지는지, 유동성이 충분한지를 먼저 확인해야 합니다.
2027년 토큰증권 시장 핵심 정리
2027년 2월은 국내 토큰증권 시장에서 중요한 분기점이 될 전망입니다.
다만 모든 금융상품이 동시에 토큰화되는 것은 아닙니다.
1단계에서는 기관투자자 전용 사모 MMF·사모사채, 비상장주식, 공모 조각투자를 중심으로 시작합니다.
이후 공모증권으로 범위를 넓히고 장기적으로 상장주식 토큰화와 스테이블코인 기반 결제까지 발전시키는 것이 금융당국의 로드맵입니다.
따라서 삼성전자나 SK하이닉스의 '주식 토큰'은 장기적으로 검토할 수 있는 방향이지만 2027년 2월 출시가 확정된 상품은 아닙니다.
금융위는 2026년 9월 말 관련 하위법규 개정안을 입법예고할 예정이므로 실제 투자제도와 세부 기준은 이후 내용을 추가로 확인할 필요가 있습니다.
참고 자료
- 금융위원회, 「토큰증권 정책방향 발표 - 민·관 합동 토큰증권 협의체 3차회의 개최」, 2026.09.04
- 금융위원회, 토큰증권 정책방향·비금전신탁수익증권 발행 모범규준, 2026.09.04
- 서울신문, 토큰증권 단계적 확대 관련 보도, 2026.09.04
- 이데일리, 주식·채권·펀드 토큰화 및 제도 시행 관련 보도, 2026.09.04
- 조선비즈, 토큰증권 장외거래소 및 인가체계 관련 보도, 2026.09.04
- 뉴스핌, 금융위원회 토큰증권 정책방향 관련 보도, 2026.09.04
※ 이 글은 2026년 9월 4일 금융위원회가 공개한 정책방향을 기준으로 작성했습니다. 2·3단계 시행 시점과 일부 세부 규정은 아직 확정되지 않았으며 향후 하위법규 입법예고 및 의견수렴 과정에서 변경될 수 있습니다.
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